限電傳遞影響顯現(xiàn) 多重因素堅(jiān)挺氧化鋁價(jià)格

　　本周國(guó)產(chǎn)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)前期的平穩(wěn)走勢(shì)，庫存低、需求穩(wěn)定等仍是支撐氧化鋁價(jià)格的主要因素，阿拉丁了解，近期出現(xiàn)的大單采購在20天周期內(nèi)導(dǎo)致了氧化鋁供應(yīng)偏緊，未來成交量可能相對(duì)減少，但不足以導(dǎo)致庫存大增和供應(yīng)過剩。十天內(nèi)我們掌握的3筆共計(jì)5萬噸現(xiàn)匯成交價(jià)格2780元，包括2750-2790元的成交量在10萬噸左右。至周五，阿拉丁了解，國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨氧化鋁價(jià)格為2,780-2,820元/噸，進(jìn)口價(jià)格為2,900-2,950元/噸，按現(xiàn)貨供應(yīng)比重加權(quán)國(guó)產(chǎn)氧化鋁綜合價(jià)格為2,777.9元，周漲0.1%。

　　減產(chǎn)投產(chǎn)相抵消 氧化鋁供需狀況未改

　　電解鋁減產(chǎn)數(shù)量逐步增多，我們了解到僅河南地區(qū)可掌握的減產(chǎn)數(shù)據(jù)已近100萬噸產(chǎn)能，包括林州鋁電19萬噸、天瑞鋁業(yè)9萬噸、天元鋁業(yè)4萬噸、焦作萬方14萬噸、新安電力、豫港龍泉、中孚實(shí)業(yè)、神火鋁業(yè)合計(jì)實(shí)際減產(chǎn)預(yù)計(jì)在46萬噸、以及登封鋁業(yè)、發(fā)祥實(shí)業(yè)、淅川鋁業(yè)等因限電減產(chǎn)7萬噸左右，加上廣西、貴州等地的減少產(chǎn)能共140萬噸左右，預(yù)期將在未來影響局部地區(qū)的需求。但是，不容忽視的是階段內(nèi)云南、內(nèi)蒙古、四川、新疆等地電解鋁新建企業(yè)啟動(dòng)彌補(bǔ)了部分需求的減少，包括曲靖鋁業(yè)8萬噸、東方希望10萬噸、阿壩鋁廠9萬噸、新疆信發(fā)40萬噸、寧夏錦寧30萬噸、霍煤鴻駿35萬噸、東興鋁業(yè)8萬噸以及未經(jīng)證實(shí)的魏橋32萬噸和河南部分產(chǎn)能的局部啟動(dòng)等，雖然電解鋁的啟動(dòng)周期至少在3-6個(gè)月，但我們預(yù)計(jì)9月以后新投產(chǎn)的電解鋁產(chǎn)能至少在60萬噸以上。減產(chǎn)與新投產(chǎn)產(chǎn)能抵消后，我們認(rèn)為，近期內(nèi)對(duì)氧化鋁需求未構(gòu)成明顯影響。整體來看，氧化鋁供應(yīng)緊張現(xiàn)狀短期內(nèi)難以改變并將繼續(xù)堅(jiān)挺氧化鋁價(jià)格。

　　燒堿等原料供應(yīng)緊張 高成本支撐價(jià)格

　　阿拉丁了解到，目前氧化鋁企業(yè)也開始受到限電的傳遞影響，包括魯能晉北在內(nèi)的部分企業(yè)產(chǎn)量受到了影響。外網(wǎng)限電造成中州分公司被迫壓產(chǎn)、減產(chǎn)，比如從10月15日開始，焦作市供電局將中州分公司日用電負(fù)荷從3萬千瓦時(shí)降至1萬千瓦時(shí)，中州分公司9月份實(shí)產(chǎn)氧化鋁15.23萬噸，低于預(yù)期目標(biāo)，主要受煤和礦石等原燃材料漲價(jià)因素的影響，氧化鋁制造成本依然偏高。隨著節(jié)能減排力度的加大，上游燒堿行業(yè)的裝置開工受到了一定的影響，貨源量偏緊，燒堿價(jià)格小幅上揚(yáng)；同時(shí)，冬季來臨前，國(guó)內(nèi)天然氣需求增勢(shì)明顯，天然氣供應(yīng)趨于緊張，工業(yè)氣價(jià)格也將逐步調(diào)整到位。另外，西北地區(qū)降雪也使得當(dāng)?shù)仄髽I(yè)不得不考慮運(yùn)輸問題，提早備貨。這些因素都將在階段內(nèi)繼續(xù)支撐氧化鋁價(jià)格的堅(jiān)挺走勢(shì)。

　　進(jìn)口量年內(nèi)難增 國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨存在上漲空間

　　同時(shí)，阿拉丁了解到，盡管國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨氧化鋁近期呈現(xiàn)穩(wěn)步上揚(yáng)走勢(shì)，但是進(jìn)口價(jià)格并沒有發(fā)生太大變化，我們預(yù)計(jì)氧化鋁進(jìn)口量年內(nèi)難以有明顯的增長(zhǎng)，因進(jìn)口成本同樣高企。主要原因是印度韋丹塔資源公司已暫停其Lanjigarh氧化鋁精煉廠擴(kuò)建工程，推遲其在JharsugudaII和科爾巴冶煉廠的鋁礦項(xiàng)目，受此影響國(guó)際市場(chǎng)氧化鋁供應(yīng)繼續(xù)維持緊張狀況，目前外盤FOB報(bào)價(jià)已經(jīng)升至350美元以上。國(guó)內(nèi)氧化鋁進(jìn)口量料維持在30萬噸左右。在沒有氧化鋁進(jìn)口量沖擊的情況之下，國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格仍有上漲的空間。

　　阿拉丁認(rèn)為，在目前諸多利好因素的提振下，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格短期內(nèi)的穩(wěn)定走勢(shì)仍將持續(xù)，并隨著供應(yīng)的持續(xù)緊張、原料價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)或有繼續(xù)上漲的可能，電解鋁減產(chǎn)規(guī)模是否逐步擴(kuò)大并影響氧化鋁需求、氧化鋁企業(yè)庫存緊張狀況是否能迅速緩解等仍是下一步影響氧化鋁價(jià)格的主要因素，短期內(nèi)，我們認(rèn)為氧化鋁價(jià)格仍將繼續(xù)保持堅(jiān)挺。