關(guān)于國儲(chǔ)近期頻售儲(chǔ)備金屬的幾點(diǎn)思考

　　據(jù)國家發(fā)改委近兩月的公告顯示，國家物資儲(chǔ)備局以公開競(jìng)價(jià)方式已銷售部分國家儲(chǔ)備鎂錠、鋁錠、鋅錠和鉛錠。而據(jù)相關(guān)人士透露，2010年年底到2011年上半年都將是金屬拋儲(chǔ)的可擇時(shí)機(jī)。

　　國儲(chǔ)一個(gè)月內(nèi)兩次竟售儲(chǔ)備鋁錠

　　據(jù)以往統(tǒng)計(jì)資料顯示，此前，國家物資儲(chǔ)備局曾在2008年12月和2009年2月兩次對(duì)鋁進(jìn)行收儲(chǔ)，規(guī)模一共為59萬噸，價(jià)格在12350元/噸至12500元/噸。當(dāng)前，鋁價(jià)在16650元/噸左右。而近期，短短一個(gè)月內(nèi)，國家就對(duì)金屬鋁進(jìn)行了兩次公開競(jìng)價(jià)銷售。

　　由于9月開始，國內(nèi)節(jié)能減排工作的力度加大，高耗能大戶電解鋁業(yè)廣受影響而陸續(xù)進(jìn)行減產(chǎn)；同時(shí)，國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)鋁庫存維持前期的下降態(tài)勢(shì)。此外，伴隨國內(nèi)電解鋁月度產(chǎn)量的減少，全球原鋁月度產(chǎn)量也出現(xiàn)了下降--統(tǒng)計(jì)顯示，2010年全球9月原鋁總產(chǎn)量環(huán)比下降2.9％至200.2萬噸。在此背景下，為緩解2010年市場(chǎng)鋁供應(yīng)出現(xiàn)的緊張，國家11月1日至2日第一次競(jìng)價(jià)銷售的鋁錠。該批次產(chǎn)品主要為Al99.70GB/T1196－2008 紅鷺牌、Al99.70GB/T1196－2008 橋頭鋁牌、Al99.70GB/T1196－2008 舜豐牌，以及部分從加拿大、瑞典、美國、瑞士、法國、香港等地的進(jìn)口鋁錠。其中，國產(chǎn)鋁錠的入庫時(shí)間全部在2009年，而進(jìn)口鋁錠儲(chǔ)存年限長。

　　而11月23日至24日的第二批售鋁，業(yè)內(nèi)普遍分析認(rèn)為，主要是為了緩解通脹壓力。盡管鋁是高能耗的代表性行業(yè)，且長期存在一定的產(chǎn)能過剩問題，但9月以來的節(jié)能減排也造成部分區(qū)域的供需略微失衡。而第二批被售鋁錠的入庫時(shí)間為2009年，產(chǎn)地為河南神火鋁業(yè)、青銅峽鋁業(yè)、河南萬基鋁業(yè)、內(nèi)蒙古霍煤鴻駿鋁電、中鋁蘭州等，儲(chǔ)存地點(diǎn)集中在山東、湖北、湖南、廣東、重慶、陜西等地。

　　拋售儲(chǔ)備金屬對(duì)市場(chǎng)影響波動(dòng)較小

　　2010年10月以來，國儲(chǔ)局已向市場(chǎng)連續(xù)投放了鎂、鋁、鋅、鉛等有色金屬儲(chǔ)備。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，主要還是為了緩解通脹壓力。盡管鋁是高能耗的代表性行業(yè)，同時(shí)長期存在一定產(chǎn)能過剩的問題，但9月以來的節(jié)能減排也造成部分區(qū)域的供需略微失衡。然而11月初，國儲(chǔ)拋售儲(chǔ)備鋁錠后，鋁價(jià)仍然震蕩上行，滬鋁主力最高曾上漲至11月10日的17400元/噸，但隨后伴隨美元持續(xù)疲軟、央行可能收緊流動(dòng)性的預(yù)期，鋁價(jià)才跟隨近期大宗商品價(jià)格的下行而下跌。回顧近期國家對(duì)表中儲(chǔ)備金屬的拋售，因?yàn)槭哿枯^少，對(duì)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格并未產(chǎn)生的明顯抑制或打壓。

　　而近期，央行11月29日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，再加之平抑物價(jià)全國總動(dòng)員國務(wù)院16項(xiàng)的公布，顯示政府控制通脹態(tài)度堅(jiān)決，但年內(nèi)再次加息的可能性仍然存在。而國外方面，愛爾蘭的債務(wù)問題近期或以接近于出臺(tái)一個(gè)結(jié)果，投資者目前廣泛預(yù)期愛爾蘭將獲得來自歐盟/IMF的援助，但尚不確定何時(shí)達(dá)成協(xié)議以及援助將以何種形式提供。在這種綜合因素的共同影響之下，國儲(chǔ)馬上對(duì)鋁進(jìn)行的二次拋售所造成的市場(chǎng)影響，就顯得“波瀾不驚”了。

　　但國儲(chǔ)近期再拋售的11.7萬噸鋁，也勢(shì)必會(huì)對(duì)鋁價(jià)形成一定壓制。

　　誰會(huì)是國儲(chǔ)的下一個(gè)拋售對(duì)象

　　觀察近期被拋售的金屬品種，國內(nèi)儲(chǔ)量和產(chǎn)量相對(duì)“豐富”，對(duì)國儲(chǔ)拋售儲(chǔ)備金屬，市場(chǎng)紛紛談?wù)�，銅會(huì)不會(huì)成為近期被拋售的下一個(gè)對(duì)象呢？

　　一時(shí)間，繼2010年9月的“國儲(chǔ)拋銅”傳聞之后，市場(chǎng)為此又有了猜測(cè)。在經(jīng)歷了多次類似“狼來了”的“國儲(chǔ)拋銅”的謊言之后，目前，市場(chǎng)人士卻表現(xiàn)較為平靜。此次國儲(chǔ)多儲(chǔ)備有色金屬的拋售，并未在銅市場(chǎng)引起類似之前的“謠言惑眾”。記者此前曾于有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)銅業(yè)專家處了解到：“國儲(chǔ)如果拋銅，那是要極為謹(jǐn)慎的，況且目前中國對(duì)銅仍存在著巨大的需求。”而摩根士丹利澳大利亞公司（Morgan Stanley Australia）首席金屬經(jīng)濟(jì)專家Peter Richardson 近期也表示：“中國儲(chǔ)備銅數(shù)量反應(yīng)該金屬供過于求。但是中國沒有足夠的銅以影響市場(chǎng)。如果中國有100萬噸銅庫存，為什么至今還沒有出售？雖然中國2009年銅進(jìn)口量剩余極大，但是，儲(chǔ)備不足100萬噸”。他認(rèn)為即使全球銅價(jià)上升，中國也不大可能出售國儲(chǔ)銅。

　　也曾有業(yè)內(nèi)專家這樣講到，國儲(chǔ)在銅市上一直充當(dāng)著非常“神秘”的角色，每當(dāng)銅價(jià)大漲大跌之時(shí)，國儲(chǔ)收銅或拋銅的消息就會(huì)應(yīng)聲而來，其真實(shí)性只有等到市場(chǎng)上確實(shí)有貿(mào)易商接到國儲(chǔ)拋出的銅后才能下定論。而從以往國儲(chǔ)拋售金屬的動(dòng)作來看，以及我國對(duì)銅資源的極乏和需求之大，我們認(rèn)為近相當(dāng)長的一段時(shí)間，國儲(chǔ)還不會(huì)對(duì)儲(chǔ)備銅下手。