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黃金是個大泡沫為時過早 在目前的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,主要經(jīng)濟(jì)體幾乎不可能解決所面臨的結(jié)構(gòu)性難題。各國央行,尤其是美聯(lián)儲都堅信這些問題應(yīng)該而且能夠通過貨幣政策解決,當(dāng)前黃金的信用已經(jīng)超過各個國家紙幣的信用,使黃金的貨幣職能凸顯促使人們的投資目標(biāo)轉(zhuǎn)向黃金,推動了金價上升。這也是我們長期看好金價的主要邏輯所在,看空黃金的風(fēng)險大于看多黃金的風(fēng)險,金價的強(qiáng)烈支撐仍在。 基本金屬風(fēng)光不再 不一致的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和相互矛盾的經(jīng)濟(jì)政策,造成了對工業(yè)金屬價格判斷的異常困難。至明年中期,我們的觀點(diǎn)是,作為核心的美元單邊下跌和單邊上漲的時機(jī)都不成熟,而新興經(jīng)濟(jì)體的通脹越來越高,緊縮政策加碼的預(yù)期會持續(xù)較長一段時間,這種背景下,基本金屬的個股表現(xiàn)不應(yīng)樂觀,投資機(jī)會不明顯。 看好新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展下的稀有金屬投資機(jī)會。 稀有金屬受流動性的影響明顯不如工業(yè)金屬和黃金大,供需關(guān)系的變化才是主要因素,而不同的稀有金屬對應(yīng)的下游幾乎不相同,下游景氣度的高低則成了判斷稀有金屬價格的指針,從稀有金屬品種本身的行業(yè)集中度,儲量優(yōu)勢,產(chǎn)量優(yōu)勢,以及下***業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策扶持和產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向,我們提出了比較看好的品種是鎢、鋰、銻、鎂。在今年它們均經(jīng)歷了估值修復(fù)過程,明年可能相關(guān)個股會隨著業(yè)績提升而估值進(jìn)一步提升。 |