有色金屬行業(yè)利潤(rùn)環(huán)比回升

　　一、石油開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)增幅繼續(xù)回落，石油加工業(yè)利潤(rùn)降幅收窄。

　　1-8月份石油和天然氣開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)93.2%，增幅比1-5月份回落了73.6個(gè)百分點(diǎn)；1-9月份24個(gè)地區(qū)的石油和天然氣開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)81.4%，增幅比1-8月份又回落了17個(gè)百分點(diǎn)，其中9月份當(dāng)月利潤(rùn)同比再次下降。今年國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)幅度收窄，大部分時(shí)間在70-85美元之間運(yùn)行，即使在美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施第二輪量化寬松的貨幣政策后，油價(jià)仍未出現(xiàn)明顯上漲，走勢(shì)弱于其他大宗商品。

　　從需求看，新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)較快，石油需求整體上已恢復(fù)到金融危機(jī)前水平，石油價(jià)格上漲力度不強(qiáng)，主要是石油供給增加平抑了價(jià)格。中國(guó)原油產(chǎn)量至10月末累計(jì)同比增長(zhǎng)了6.1%，高于往年的增幅；歐佩克原油產(chǎn)量增加，減產(chǎn)履約率已由去年3月份的82.4%下降至目前的55%左右。從目前形勢(shì)分析，四季度國(guó)際原油價(jià)格仍可能在目前80多美元附近波動(dòng)，全年石油和天然氣開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)增幅仍將繼續(xù)回落。

　　今年國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)波動(dòng)較大，受宏觀調(diào)控影響，上半年表觀消費(fèi)量增速持續(xù)回落，石油加工業(yè)利潤(rùn)下降，1-5月份石油加工業(yè)利潤(rùn)同比下降25.7%，1-8月份利潤(rùn)降幅進(jìn)一步擴(kuò)大到39.1%。近兩個(gè)月形勢(shì)發(fā)生明顯變化，成品油市場(chǎng)需求明顯增加，柴油消費(fèi)旺盛，社會(huì)柴油庫(kù)存下降并處于低位，10月份柴油大幅增產(chǎn)但仍未能明顯緩解。出現(xiàn)這種情況的重要原因是部分地區(qū)為完成“十一五”節(jié)能指標(biāo)拉閘限電，造成發(fā)電用柴油需求大幅增加，由于12月底以前節(jié)能減排力度不會(huì)有明顯松懈，因此，拉閘限電引起的柴油緊張態(tài)勢(shì)短期內(nèi)可能不會(huì)明顯緩解。

　　從行業(yè)效益看，8、9月份石油加工業(yè)利潤(rùn)狀況明顯好轉(zhuǎn)，8月份石油加工業(yè)利潤(rùn)降幅明顯收窄，9月份利潤(rùn)則由降轉(zhuǎn)升。8、9月份石油加工業(yè)利潤(rùn)較7月份環(huán)比也大幅增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)四季度石油加工業(yè)利潤(rùn)同比將止降回升，但全年利潤(rùn)下降的局面仍不會(huì)改變。

　　二、“冷冬”預(yù)期致煤價(jià)走高，火電行業(yè)利潤(rùn)下降。

　　今年以來(lái)，原煤生產(chǎn)增速逐步走低后有所回升，煤炭需求平穩(wěn)回落，但煤炭?jī)r(jià)格卻較為堅(jiān)挺，9月中旬動(dòng)力煤價(jià)格開(kāi)始了新一輪上漲，煤炭進(jìn)口增加，出口減少，9月當(dāng)月凈進(jìn)口煤炭1300多萬(wàn)噸；10月份，煤炭企業(yè)庫(kù)存較上月減少200多萬(wàn)噸。與此同時(shí)，10月份全國(guó)重點(diǎn)發(fā)電企業(yè)平均日耗煤比9月減少近6萬(wàn)噸，下降2%，生鐵、水泥、焦炭等主要耗煤產(chǎn)品10月份的日均產(chǎn)量環(huán)比也是下降的。

　　這種相悖走勢(shì)主要源于“冷冬”預(yù)期。在“冷冬”預(yù)期推動(dòng)下，主要用煤行業(yè)為備冬儲(chǔ)煤，紛紛采取多儲(chǔ)、早儲(chǔ)行動(dòng)，在短時(shí)間內(nèi)增加了煤炭的非正常需求。尤其是南方沿海地區(qū)一些中小型煤炭消費(fèi)企業(yè)紛紛加大煤炭采購(gòu)力度，10月末，全國(guó)重點(diǎn)發(fā)電企業(yè)存煤也創(chuàng)下了歷史新高，環(huán)比大幅增加，主要港口煤炭庫(kù)存環(huán)比也有明顯增加。煤炭運(yùn)價(jià)和國(guó)際煤價(jià)也推波助瀾，同步走高。

　　后市判斷，煤炭市場(chǎng)供應(yīng)充足，全年原煤產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)33億噸以上，煤炭進(jìn)口將保持較大規(guī)模，年底以前節(jié)能減排工作力度的加大將抑制今冬煤炭需求，不支持煤炭?jī)r(jià)格進(jìn)一步走高。預(yù)計(jì)煤炭?jī)r(jià)格將趨于平穩(wěn)，年底前價(jià)格不會(huì)繼續(xù)大幅上漲。從煤炭行業(yè)利潤(rùn)看，今年各月利潤(rùn)較為平穩(wěn)，煤炭生產(chǎn)增速的回落抵消了一部分漲價(jià)的效益，利潤(rùn)增幅逐月小幅回落，預(yù)計(jì)全年煤炭行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)60%，增幅較去年大幅提高。

　　今年以來(lái)，發(fā)電量增速持續(xù)大幅回落，已由去年底最高時(shí)的26.9%回落到今年10月份的5.9%，火力發(fā)電量增速更是由最高時(shí)的38.8%回落到今年10月份的下降0.6%。大起大落的走勢(shì)加上去年基數(shù)因素，導(dǎo)致電力行業(yè)利潤(rùn)增幅明顯回落，1-8月份電力行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)119.5%，增幅比1-5月份回落了142個(gè)百分點(diǎn)。其中，火電行業(yè)受煤價(jià)高企影響，1-8月份利潤(rùn)同比下降17.9%（6-8月下降66%，為去年初回升以來(lái)的再次下降）。由于去年11月份非居民用電價(jià)格上調(diào)，今年電網(wǎng)企業(yè)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，但隨著這一基數(shù)因素的消失，四季度整個(gè)電力行業(yè)的利潤(rùn)增幅還將繼續(xù)回落。

　　今年在火電發(fā)電量增速持續(xù)走低的同時(shí)，水電發(fā)電量高速增長(zhǎng)，清潔能源投資比重快速上升，水電、核電、風(fēng)電、太陽(yáng)能等清潔能源投資占電源投資比重已上升到62.8%，火電投資則首次下降。前8個(gè)月水電利潤(rùn)同比增長(zhǎng)45%，風(fēng)電、太陽(yáng)能等清潔能源發(fā)電利潤(rùn)增長(zhǎng)接近100%。

　　10月份，全社會(huì)用電量比9月減少近百億千瓦時(shí)，大部分省份用電量環(huán)比下降，除季節(jié)因素外，主要是部分地區(qū)為完成節(jié)能減排目標(biāo)加大了拉閘限電力度，這一因素導(dǎo)致的發(fā)電量回落可能會(huì)持續(xù)到年底。

　　三、鋼鐵、有色金屬行業(yè)利潤(rùn)環(huán)比回升。

　　今年4-7月，鋼材、銅、鋁等主要金屬價(jià)格在房地產(chǎn)市場(chǎng)宏觀調(diào)控的打壓下持續(xù)下降，后又在流動(dòng)性寬松和成本推動(dòng)下震蕩上揚(yáng)，呈先降后升的“N”型波動(dòng)走勢(shì)。4月中旬至7月下旬，受國(guó)家調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的直接影響，鋼材價(jià)格連續(xù)12周下跌，有色金屬價(jià)格也震蕩向下；7、8月份受減產(chǎn)供給減少支撐和成本推動(dòng)，鋼材、有色金屬價(jià)格震蕩回升；9、10月份，在美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策推動(dòng)下，大宗商品價(jià)格全面明顯上漲。

　　受5-7月價(jià)格下跌影響，鋼鐵、有色金屬行業(yè)利潤(rùn)環(huán)比連續(xù)三個(gè)月下降，鋼鐵行業(yè)月度利潤(rùn)由4月份的170億元下降至5月份的156億元、6月份的106億元和7月份的44億元，有色金屬行業(yè)月度利潤(rùn)由4月份的81億元下降至5月份的73億元、6月份的59億元和7月份的58億元。

　　隨著8月份以后鋼材、有色金屬價(jià)格震蕩回升，8、9月份鋼鐵行業(yè)月度利潤(rùn)分別為70億元和112億元，有色金屬行業(yè)月度利潤(rùn)分別為63億元和82億元，利潤(rùn)環(huán)比明顯回升。10月份金屬價(jià)格繼續(xù)明顯上漲，可以預(yù)期，7月份鋼鐵和有色金屬行業(yè)月度利潤(rùn)是今年的谷底，利潤(rùn)環(huán)比震蕩回升的態(tài)勢(shì)基本確立。

　　隨著鋼材、有色金屬價(jià)格上漲，供給并未增加，節(jié)能減排力度的加大又限制了部分企業(yè)的生產(chǎn)，鋼材、有色金屬生產(chǎn)增速持續(xù)震蕩走低。鋼材產(chǎn)量增速由上半年最高時(shí)的31.5%急劇回落到10月份的4.1%，十種有色金屬產(chǎn)量增速由上半年最高時(shí)的34.1%回落到10月份的2.8%，電解鋁產(chǎn)量則由上半年最高時(shí)增長(zhǎng)57.4%轉(zhuǎn)為10月份下降5.4%，這種供給的減少對(duì)價(jià)格的回升起到了較大的支撐作用。

　　1-8月份鋼鐵行業(yè)和有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)1倍和1.2倍，由于上半年利潤(rùn)因基數(shù)因素增幅過(guò)高，后幾個(gè)月利潤(rùn)增幅仍將繼續(xù)回落，但全年利潤(rùn)增幅仍在較高水平，其中鋼鐵行業(yè)全年利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)50%以上，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)全年利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)70%。

　　四、化工、建材行業(yè)利潤(rùn)環(huán)比回升。

　　繼8、9月份化工產(chǎn)品價(jià)格震蕩上升后，10月份化工產(chǎn)品價(jià)格呈普漲態(tài)勢(shì)，且漲幅擴(kuò)大，其中，化肥價(jià)格脫離低位徘徊大幅反彈，當(dāng)月尿素均價(jià)創(chuàng)19個(gè)月新高，環(huán)比上漲15%；磷酸一胺均價(jià)環(huán)比大漲27.5%；磷酸二胺均價(jià)環(huán)比上漲6.7%；氯化鉀均價(jià)環(huán)比上漲11.8%；45%氨基復(fù)合肥均價(jià)環(huán)比上漲10%。

　　基礎(chǔ)化工原料市場(chǎng)價(jià)格漲勢(shì)強(qiáng)勁，硫酸、硫磺、甲醇等價(jià)格漲勢(shì)尤為突出，硫酸市場(chǎng)均價(jià)環(huán)比大漲20%；純堿均價(jià)環(huán)比上漲10.3%；電石均價(jià)環(huán)比上漲15.2%；硫磺市場(chǎng)均價(jià)環(huán)比大漲21.7%，同比漲幅達(dá)141%。丙烯價(jià)格繼續(xù)大幅上漲，當(dāng)月均價(jià)環(huán)比上漲10.1%；純苯均價(jià)環(huán)比上漲13.1%；苯乙烯均價(jià)環(huán)比上漲10.8%；甲醇均價(jià)環(huán)比上漲17.3%。

　　10月份，合成樹(shù)脂市場(chǎng)價(jià)格漲幅較大，合成纖維原料市場(chǎng)價(jià)格也繼續(xù)走高，當(dāng)月聚氯乙烯均價(jià)環(huán)比上漲14.7%；聚丙烯均價(jià)環(huán)比上漲5%；已內(nèi)酰胺均價(jià)環(huán)比上漲6%。

　　橡膠及輪胎價(jià)格也明顯上漲，10月份天然橡膠均價(jià)接近3萬(wàn)元/噸，創(chuàng)歷史新高，環(huán)比上漲16.4%；丁苯橡膠均價(jià)環(huán)比上漲17.2%；載重子午胎均價(jià)環(huán)比上漲2.1%；轎車子午胎均價(jià)環(huán)比上漲9.9%。

　　受價(jià)格上漲刺激，8、9月份化工行業(yè)月度利潤(rùn)分別為185億元和243億元，環(huán)比分別增長(zhǎng)了20%和31%，預(yù)計(jì)10月份利潤(rùn)環(huán)比仍將繼續(xù)上升。

　　化工產(chǎn)品價(jià)格的大幅上漲，一是受節(jié)能減排政策影響，純堿、電石、甲醇等產(chǎn)量明顯下降，供給減少；二是原材料價(jià)格上漲推動(dòng)成本上升；三是部分產(chǎn)品如硫磺價(jià)格大漲有人為炒作成分，供需基本面并不支持如此大的漲幅。

　　今年前7個(gè)月水泥價(jià)格穩(wěn)中有升，但8月份以后受節(jié)能減排限電限產(chǎn)影響，部分地區(qū)水泥價(jià)格大幅飆升，特別是長(zhǎng)三角、珠三角、海南、新疆等地水泥價(jià)格漲幅較大。平板玻璃、混凝土構(gòu)件、技術(shù)玻璃、衛(wèi)生陶瓷、玻璃纖維等建材產(chǎn)品價(jià)格也震蕩上揚(yáng)。

　　從利潤(rùn)同比增幅看，1-8月份化工行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)49.6%，化纖行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)103.4%，建材行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)49%，利潤(rùn)增幅較1-5月份都有不同程度地回落，但8、9月份利潤(rùn)環(huán)比都呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而且9月份開(kāi)始利潤(rùn)同比增幅已不再繼續(xù)回落，預(yù)計(jì)全年化工、化纖、建材行業(yè)利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)54%、100%、45%，保持目前較高的增長(zhǎng)水平。

　　今年利潤(rùn)增幅較高的化工、建材子行業(yè)將主要集中在基礎(chǔ)化學(xué)原料中的無(wú)機(jī)和有機(jī)化學(xué)原料制造、合成纖維單（聚合）體制造、信息化學(xué)品制造、合成纖維制造、平板玻璃制造、技術(shù)玻璃制造、玻璃纖維及制品制造、衛(wèi)生陶瓷及制品制造等�；�肥、農(nóng)藥、合成橡膠、輪胎、水泥等行業(yè)利潤(rùn)也將有一定幅度增長(zhǎng)。

　　五、裝備制造業(yè)利潤(rùn)增幅較高，專用設(shè)備增勢(shì)平穩(wěn)。

　　今年裝備制造業(yè)生產(chǎn)、利潤(rùn)增速明顯高于去年和整個(gè)工業(yè)水平，但環(huán)比有所回落，1-10月份裝備制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)21.4%，增速高于整個(gè)工業(yè)5.3個(gè)百分點(diǎn)，但比上半年回落2個(gè)百分點(diǎn)；1-8月份裝備制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)63.6%，增幅高于整個(gè)工業(yè)8.6個(gè)百分點(diǎn)，但也比1-5月份回落。

　　出口保持高速增長(zhǎng)，前三季度裝備制造業(yè)出口交貨值同比增長(zhǎng)30.6%，增速比上半年還加快1.4個(gè)百分點(diǎn)；海關(guān)機(jī)電產(chǎn)品出口更是增長(zhǎng)了34.5%�？傮w上看，裝備制造業(yè)生產(chǎn)、出口、利潤(rùn)增速處于較高的景氣周期，部分指標(biāo)盡管環(huán)比有所回落，但回落幅度遠(yuǎn)小于鋼鐵、有色等重工業(yè)行業(yè)。

　　1-8月份，裝備制造業(yè)中，金屬制品業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)56%，通用設(shè)備制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)48.5%，專用設(shè)備制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)61.4%，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)80.7%，電氣機(jī)械及器材制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)36.7%，儀器儀表及文化、辦公用機(jī)械制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)59%。

　　與1-5月份相比，利潤(rùn)增幅回落幅度較大主要是交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、儀器儀表及文化、辦公用機(jī)械制造業(yè)，4-8月，汽車產(chǎn)量月環(huán)比連續(xù)5個(gè)月下降，前三季度造船完工量同比增速較上半年大幅回落。但9、10月份，汽車產(chǎn)量環(huán)比又明顯回升，同比增速也止降回升。因此，盡管今年裝備制造業(yè)生產(chǎn)、利潤(rùn)增速呈“前高后低”走勢(shì)，但回落幅度小于其他重工業(yè)行業(yè)，特別是專用設(shè)備制造業(yè)四季度利潤(rùn)增幅將保持與三季度相同的水平，不再繼續(xù)回落。全年裝備制造業(yè)生產(chǎn)、利潤(rùn)增速仍將保持較高水平。

　　1-10月份，在統(tǒng)計(jì)的119種主要裝備制造業(yè)產(chǎn)品中，生產(chǎn)以兩位數(shù)以上增長(zhǎng)的產(chǎn)品就有86中，占72.3%；銷售收入增長(zhǎng)最快的行業(yè)主要有，集裝箱、工程機(jī)械、汽車、部分專用設(shè)備等，增速都在50%以上；利潤(rùn)增幅最高的行業(yè)主要有，集裝箱、工程機(jī)械、汽車、金屬成形機(jī)床、氣體壓縮機(jī)械、軸承、塑料加工機(jī)械、木材加工機(jī)械、紡織機(jī)械、縫紉機(jī)械等，利潤(rùn)增幅都在100%以上。

　　六、電子行業(yè)生產(chǎn)快速增長(zhǎng)，出口明顯恢復(fù)。

　　今年電子行業(yè)生產(chǎn)快速增長(zhǎng)，1-10月份，通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)增加值比上年同期增長(zhǎng)17.7%，增幅同比加快15.2個(gè)百分點(diǎn)。出口明顯恢復(fù)，1-10月份，電子行業(yè)出口交貨值同比增長(zhǎng)27.5%，而上年同期則下降10%。1-8月份，電子行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)71.3%，而上年同期則下降25.3%。

　　由于去年各項(xiàng)指標(biāo)基數(shù)前低后高，今年電子行業(yè)生產(chǎn)、出口、利潤(rùn)增速逐步有所回落，但增速總體上仍保持較高水平。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、三網(wǎng)合一、家電下鄉(xiāng)等政策對(duì)電子行業(yè)的快速發(fā)展都起到較大的支撐作用。預(yù)計(jì)全年電子行業(yè)增加值同比增長(zhǎng)16%，出口交貨值同比增長(zhǎng)25%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)60%。

　　從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入看，今年光電子器件及其他電子器件制造、集成電路制造、半導(dǎo)體分立器件制造、應(yīng)用電視設(shè)備及其他廣播電視設(shè)備制造、通信傳輸設(shè)備制造、雷達(dá)及配套設(shè)備制造、電子計(jì)算機(jī)外部設(shè)備制造等行業(yè)增速都超過(guò)40%。從實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)看，今年增幅最高的有，光電子器件及其他電子器件制造、集成電路制造、半導(dǎo)體分立器件制造、電子真空器件制造、電子元件及組件制造、應(yīng)用電視設(shè)備及其他廣播電視設(shè)備制造、家用音響設(shè)備制造、通信終端設(shè)備制造等行業(yè)，增幅都超過(guò)100 %。