2012年鋁價或先抑后揚

　　2012年鋁價走勢將先抑后揚，年初在歐債危機的壓力下鋁市不會有太大起色，但隨著電力成本高漲以及國內保障房建設的拉動，鋁價會逐步走高。預計2012年滬鋁均價為16800元/噸，全年波動區(qū)間為15000-18000元/噸。

　　全球鋁供應過剩局面得到改善。鋁消費增速略高于產量增速，2012年供需結構將會持續(xù)改善，但總體供應仍然比較寬裕。電荒背景下鋁價受到成本支撐。預計2011年冬天持續(xù)到2012年年初，國內電力緊缺問題會加劇，水電發(fā)電量供應將會持續(xù)走低，火電發(fā)電量受煤價高位運行將會得到抑制，電價上調勢在必行，電力成本上升將會拉高鋁生產成本并支撐鋁價。

　　保障房建設有望拉動鋁消費。隨著明年保障房建設進入實質性建設階段，對鋁的需求量將會大幅增加，我們預計明年保障房真實的施工面積將會有較大的增長空間，對鋁消費的拉動也將大幅增強。

　　歐債危機間歇性惡化使金屬市場震蕩加劇。歐元區(qū)明年上半年還債高峰到來，歐元區(qū)各國將會持續(xù)收緊財政，這將對經濟增長起到抑制作用，歐元區(qū)經濟未來還將呈現(xiàn)低迷的狀態(tài)，制造業(yè)萎縮態(tài)勢在明年上半年都不會好轉。

　　美國經濟溫和復蘇。美國經濟在進入今年四季度后出現(xiàn)溫和的好轉，雖然房市數(shù)據(jù)短期內有所反復，但制造業(yè)處于溫和擴張中，就業(yè)市場也開始回暖，預計未來美國經濟溫和復蘇的態(tài)勢得以持續(xù)。