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【 第一幕墻網(wǎng) 】
信義玻璃 為內(nèi)地主要玻璃制造商，業(yè)務(wù)包括汽車、建筑玻璃及優(yōu)質(zhì)浮法及光伏玻璃，銷售網(wǎng)絡(luò)遍布100個國家及地區(qū)。公司上半年業(yè)績理想，營業(yè)額按年上升63%至26.5億元，毛利率亦由去年同期33.9%改善至上半年的39.0%，帶動盈利按年急升1.8倍至6.42億元。來自汽車、建筑及浮法及光伏玻璃三個主要產(chǎn)品的貢獻(xiàn)，分別按年上升25%、47%及138%，當(dāng)中以汽車和浮法及光伏玻璃占銷售額最多。 信義乃中國汽車玻璃替換市場的最大供應(yīng)商，市占率超過18%。替換玻璃占公司汽車玻璃銷售額約85%。內(nèi)地汽車市場急速擴(kuò)張，替換玻璃需求有增無減，形成穩(wěn)定業(yè)績基礎(chǔ)。 另一方面，根據(jù)《中國節(jié)能中長期專項(xiàng)規(guī)劃》，2012年公共建筑和住宅LOW-E玻璃使用總量將達(dá)到1.48億平方米，相當(dāng)于61%的復(fù)合年增長率，增長驚人。信義計劃集中生產(chǎn)高毛利的節(jié)能低輻射玻璃產(chǎn)品，明年該類建筑玻璃的產(chǎn)能提升至1600萬平方米，有利爭取理想業(yè)績。公司亦受惠國家新能源政策，超白光伏玻璃為信義玻璃的主要產(chǎn)品，未來增長空間甚廣。 未來3年復(fù)合增長逾四成 現(xiàn)價計，公司的預(yù)測市盈率約15倍，相對未來三年每股盈利超過四成的復(fù)合增長，估值偏低。可于6元水平吸納，上望7.8元目標(biāo)，跌穿5.15元止蝕。 |
