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短期內(nèi)在多重利空因素壓制下，玻璃期價仍有下行風險。從中線角度看，城鎮(zhèn)化的實質(zhì)性需求仍將助推玻璃價格上漲。
春節(jié)后，玻璃期貨在多重利空因素打壓下持續(xù)下探。雖然昨日主力1309合約價格上漲超過2%，但由于前期部分利空因素仍存在，短期仍存在回調(diào)風險。
偏緊貨幣政策壓制玻璃期價
2月19日—3月19日央行在公開市場展開正向回購操作共1130億。春節(jié)后至3月中旬央行逆回購到期資金量8600億。央行在短短一個月內(nèi)回收流動性規(guī)模達9730億元，而3月僅有450億正向回購到期。3月貨幣供給層面偏緊幾成定局，導致玻璃期價難以持續(xù)反彈，短期仍存在回調(diào)風險。
兩會期間，來自貨幣政策層面的利空接踵而至，3月13日周小川表示，將采取結構性信貸政策調(diào)整房價，同時根據(jù)CPI等因素調(diào)控貨幣政策。由于2月CPI有抬頭趨勢，市場普遍預計央行政策短期內(nèi)偏緊。而央行的短暫緊縮政策將從兩方面打壓玻璃期價：一是股市因缺乏資金支撐走勢偏弱，而玻璃期貨走勢與股市大盤有著緊密的相關性，玻璃期價因此受壓；二是玻璃下游地產(chǎn)行業(yè)受資金面影響較大，央行的地產(chǎn)信貸政策將使得市場對玻璃后市需求擔憂情緒升溫�；谘胄性�3月的緊縮政策，玻璃短期內(nèi)仍存在回調(diào)風險。
房地產(chǎn)調(diào)控沖擊市場心理層面
3月初樓市“新國五條”及其細則出臺，部分地方政府及時跟進調(diào)控，長沙、武漢、深圳相繼出臺各項樓市調(diào)控新政。房地產(chǎn)新政的波浪式打擊使得玻璃期價在各支撐位還未站穩(wěn)即被迫下探尋求新的支撐。值得注意的是，兩會已經(jīng)結束，17日總理答記者問時也并未強調(diào)房地產(chǎn)調(diào)控問題，政策面的持續(xù)性打壓減弱。筆者認為，房地產(chǎn)新政未必會對玻璃需求層面構成實質(zhì)打擊，就筆者近期調(diào)研情況來看，幾家上市地產(chǎn)公司均表示，“今年推盤計劃不會受地產(chǎn)調(diào)控影響，政策面還有很多需要觀察的地方。而且近10年來我們都是在調(diào)控中度過的。企業(yè)還是以穩(wěn)定經(jīng)營為重心�！痹谑袌鲋鸩较障⒑�，或會把關注焦點集中到城鎮(zhèn)化建設上來。2013年保障房計劃基本建成460萬套、新開工600萬套，從需求層面看，玻璃中線看漲。
現(xiàn)貨市場樂觀情緒遭遇挫折
春節(jié)后玻璃現(xiàn)貨市場樂觀情緒持續(xù)升溫，短短兩周全國各地玻璃企業(yè)調(diào)漲5mm交割級玻璃20—80元/噸不等。但看漲情緒的上升更多是由生產(chǎn)企業(yè)強行拉漲所致，缺乏實際需求支撐。而從供應面來看，一些已建成的生產(chǎn)線紛紛點火投產(chǎn)。2—3月中旬已經(jīng)有5條生產(chǎn)線投產(chǎn)。這種情況尤以北方市場為甚。一方面產(chǎn)量持續(xù)增加、庫存壓力加大；另一方面下游需求尚未跟進、企業(yè)出庫不暢，囤貨情緒減退，因此近期玻璃現(xiàn)貨市場樂觀情緒開始退潮，華北、華東以及華南市場均下調(diào)玻璃現(xiàn)貨價格。在期現(xiàn)兩大市場同時萎靡的情況下，短期內(nèi)玻璃期價反彈仍有壓力。 
綜上分析，短期內(nèi)在多重利空因素壓制下，玻璃期價仍有下行風險。從中線角度看，城鎮(zhèn)化的實質(zhì)性需求仍將助推玻璃價格上漲。 |
