高位風(fēng)險(xiǎn)聚集 玻璃上行壓力大

　近期國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)價(jià)格普遍暴漲，玻璃期價(jià)表現(xiàn)首當(dāng)其沖，最高突破1000元整數(shù)關(guān)口。這一方面來(lái)自于央行降準(zhǔn)，政策面的寬松有利于資金流動(dòng)性釋放；另一方面，年后為了營(yíng)造良好的銷售氛圍，玻璃現(xiàn)貨廠家紛紛漲價(jià)，成為支撐玻璃期價(jià)走高的主要?jiǎng)恿Α２贿^(guò)隨著廠家?guī)齑娴纳�高和下游采�?gòu)節(jié)奏的放緩，玻璃價(jià)格面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　產(chǎn)能調(diào)整改善供給局面

　　在這一輪上漲中，最為耀眼的當(dāng)屬建材品種。年后鐵礦石最高漲幅達(dá)29.3%，焦炭上漲14.9%，螺紋鋼上漲幅度為19.0%，玻璃期價(jià)最高上漲了17.4%。作為前期供應(yīng)過(guò)剩最嚴(yán)重的幾個(gè)行業(yè)，當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)令人刮目相看。在供給側(cè)改革的春風(fēng)下，其實(shí)這些行業(yè)早已悄悄地進(jìn)行產(chǎn)能調(diào)整。以玻璃市場(chǎng)為例，去年全國(guó)共有43條生產(chǎn)線進(jìn)行了冷修，涉及14634萬(wàn)重箱的產(chǎn)能，規(guī)模之大前所未有，而同期復(fù)產(chǎn)和新增的生產(chǎn)線總條數(shù)只有27條，總產(chǎn)能處于減少態(tài)勢(shì)。今年以來(lái)，短短兩個(gè)月內(nèi)已經(jīng)有5條生產(chǎn)線進(jìn)行冷修，而新建和復(fù)產(chǎn)的各只有一條，日熔化量?jī)魷p少1400噸，產(chǎn)能的整合改善了玻璃行業(yè)供應(yīng)過(guò)剩的狀態(tài)。

　　現(xiàn)貨提價(jià)節(jié)奏緩和

　　年后開工以來(lái)，從天氣條件較高的南方開始一直到北方，各區(qū)域玻璃市場(chǎng)紛紛提價(jià)。華南、西南及華中地區(qū)玻璃價(jià)格平均上漲40元/噸，山東地區(qū)漲幅最大，約上漲60元/噸，而沙河地區(qū)的漲價(jià)節(jié)奏稍慢，但也有約30元/噸的空間。不過(guò)，此輪補(bǔ)庫(kù)存之后，貿(mào)易商采購(gòu)原片的速度或?qū)⑾陆担�生產(chǎn)廠家的全面漲價(jià)態(tài)勢(shì)或暫告段落。而期貨市場(chǎng)借現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)的順風(fēng)車一路上揚(yáng)，也從貼水變?yōu)樯�水格局。在行業(yè)供需格局還未徹底轉(zhuǎn)向的背景下，期貨的升水將容易引發(fā)倉(cāng)單注冊(cè)，對(duì)市場(chǎng)存在壓制作用。

　　短期庫(kù)存難以有效消化

　　新年伊始，房地產(chǎn)交易契稅營(yíng)業(yè)稅降低的消息出臺(tái)大幅利好一線城市，杭州、南京等地甚至再次出現(xiàn)連夜搶購(gòu)樓市的現(xiàn)象。在一系列刺激政策下，一線城市的待售房屋庫(kù)存大大縮減，這也提升了地產(chǎn)開發(fā)商的拿地?zé)崆�，增大了建材商品的需求量，一些二三線城市的觀望情緒也受到削弱，金三銀四的樓市旺季行情或?qū)⒀永m(xù)。不過(guò)由于市場(chǎng)買漲不買跌的心理驅(qū)使，玻璃廠家的庫(kù)存逐步轉(zhuǎn)化為社會(huì)庫(kù)存，短期內(nèi)還不能形成大規(guī)模的有效需求。中短期內(nèi)玻璃的需求市場(chǎng)還不宜過(guò)分樂觀。

　　綜上而言，目前玻璃行業(yè)的供應(yīng)面得到不少改善，下游政策面的刺激也利好建材行業(yè)。不過(guò)廠家?guī)齑嬷等蕴幱诟呶�，后市現(xiàn)貨各區(qū)域漲價(jià)節(jié)奏有待放緩，在升水格局下，玻璃期價(jià)恐難以一味上漲。目前主力在千元整數(shù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸聚集，預(yù)計(jì)后市將進(jìn)行調(diào)整。