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房地產(chǎn)調(diào)控壓制玻璃期價(jià)

2013-04-13 08:26:33 作者: 來(lái)源:上海中期 【大 中 小】 我要評(píng)論（0）

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3月份，玻璃期貨與現(xiàn)貨走出了背離的行情。玻璃期價(jià)跟隨股指期貨弱勢(shì)調(diào)整，但現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)定。3月27日，主力1309合約收于1455元/噸，較2月末的1582元/噸，下跌127元/噸，1309合約持倉(cāng)減倉(cāng)近5萬(wàn)手，達(dá)到50萬(wàn)手。
　　
　　在各地建筑工程逐漸開(kāi)工的背景下，現(xiàn)貨企業(yè)最初信心較強(qiáng)，在3月召開(kāi)的華東地區(qū)玻璃企業(yè)會(huì)議上，大家商定每噸平均提高出廠價(jià)格40元/噸，但最終只上調(diào)了16元/噸左右。到月末，隨著各地出臺(tái)房地產(chǎn)細(xì)則，玻璃期價(jià)開(kāi)始震蕩下挫，現(xiàn)貨價(jià)格也有所松動(dòng)，市場(chǎng)信心減弱。3月27日，張家港華爾潤(rùn)5mm玻璃價(jià)格為1472元/噸，較上月末上漲8元/噸，昆山臺(tái)玻出廠價(jià)格為1560元/噸，較上月末上漲8元/噸。
　　
　　我們綜合認(rèn)為，玻璃期價(jià)在4月份下跌風(fēng)險(xiǎn)加大，生產(chǎn)企業(yè)需要防范價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)庫(kù)存進(jìn)行賣(mài)出保值，一般投機(jī)者應(yīng)采取逢高沽空的空頭策略。
　　
　　一、房地產(chǎn)調(diào)控壓制玻璃期價(jià)
　　
　　按照計(jì)劃，3月末各地將陸續(xù)出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控細(xì)則。最先公布的廣東省調(diào)控方案，雖然執(zhí)行細(xì)節(jié)上仍然不夠具體，但調(diào)控的態(tài)度較為明確，這成為未來(lái)一段時(shí)間，壓制玻璃期貨價(jià)格的主要因素。
　　
　　不過(guò)，也正是地產(chǎn)調(diào)控政策引發(fā)了市場(chǎng)的恐慌情緒，各地商品房銷(xiāo)售井噴。從1到2月份的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，商品房銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)49.5%，大幅高于去年12月的1.8%。1到2月的房屋新開(kāi)工面積同比增長(zhǎng)14.7%，同樣遠(yuǎn)高于去年12月的-7.3%。一方面是房地產(chǎn)調(diào)控的政策預(yù)期導(dǎo)致玻璃期價(jià)下滑，另一方面，較好的房地產(chǎn)市場(chǎng)給了現(xiàn)貨企業(yè)一定的信心，現(xiàn)貨價(jià)格得以保持穩(wěn)定。
　　
　　二、2月份汽車(chē)銷(xiāo)量同比下降
　　
　　3月11日，中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)公布了今年2月份的汽車(chē)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)。受到春節(jié)因素影響，2月份我國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)售量同比下降13.6%，此前的1月份，我國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到203萬(wàn)輛，同比大幅增長(zhǎng)46%。兩個(gè)月合并計(jì)算，汽車(chē)銷(xiāo)售同比則增長(zhǎng)14.7%。我們預(yù)計(jì)，2013年，在促進(jìn)內(nèi)需的指引下，我國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量同比增速將有所增長(zhǎng)。2012年中國(guó)銷(xiāo)售汽車(chē)1,930.64萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.33%。中汽協(xié)此前預(yù)計(jì)，今年中國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量將增長(zhǎng)7%左右。
　　
　　三、產(chǎn)能繼續(xù)增加，庫(kù)存有所提高
　　
　　3月份，現(xiàn)貨企業(yè)玻璃庫(kù)存有所增加，且新增產(chǎn)能明顯，全行業(yè)供應(yīng)壓力仍然較大。2012年末全國(guó)共有284條浮法玻璃生產(chǎn)線，較上年增加19條生產(chǎn)線，平板玻璃總量約為4080萬(wàn)噸，較上年度的3689萬(wàn)噸，增加約10.6%。
　　
　　2013年的前3個(gè)月，有6條新的生產(chǎn)線點(diǎn)火生產(chǎn)，合計(jì)新增日熔化量4500噸/天。預(yù)計(jì)2013年，我國(guó)還將新增10條浮法玻璃生產(chǎn)線，平板玻璃總產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到4398萬(wàn)噸，同比增加7.8%，增速略有放緩。這樣，我國(guó)玻璃總產(chǎn)量已連續(xù)24年居世界第一，占全球總量超過(guò)50%。
　　
　　同時(shí)，由于梅雨季節(jié)，天氣悶熱潮濕，玻璃存放困難。3、4月份容易成為上半年的價(jià)格低點(diǎn)。
　　
　　四、操作策略
　　
　　我們認(rèn)為，“國(guó)五條”出臺(tái)以后，玻璃期貨市場(chǎng)信心受到較大影響，隨著各地細(xì)則出臺(tái)，二手房成交量或急劇下降，并對(duì)一手房產(chǎn)生利空影響。玻璃期價(jià)在4月或維持震蕩偏弱格局，下跌風(fēng)險(xiǎn)加大。
　　
　　從具體操作來(lái)看，玻璃生產(chǎn)企業(yè)需要防范價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)常規(guī)庫(kù)存進(jìn)行賣(mài)出保值，數(shù)量可以占到庫(kù)存的30%。下游加工企業(yè)若需要采購(gòu)玻璃，可盡量在遠(yuǎn)月期貨合約上進(jìn)行采購(gòu)，降低采購(gòu)成本，又節(jié)約了倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用。
　　
　　但一般投機(jī)者來(lái)說(shuō)，可以采取逢高沽空的空頭策略，倉(cāng)位控制在30%以?xún)?nèi)。
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